特朗普正式赢得总统职位，“关税大棒”是否会随之而来？

liukang20243个月前 (05-18)吃瓜快乐541

△ 特朗普正在进行讲演。

作者简介徐奇渊

我国社会科学院世界经济与政治研究所副所长

当地时刻12月17日，美国中选总统特朗普已在各州的推举人团会议中获得满足的推举人票，正式获得总统职位。

而在此前的当地时刻11月25日，其在交际媒体账号发文，妄言将对进口自我国的一切产品加征10%的关税。正式获得总统职位后，“关税大棒”是否会随之而来？面临不知道应战，我国该怎么做？

特朗普再次就任，这次有何不同？

特朗普初次就任期间（2017年—2021年），美国和全球正遍及处于低通胀状况。在疫情之前，发达国家在是否应施行扩张型的凯恩斯主义财务方针上并未构成共同。

而在当时，全球通胀中枢产生了改变。比较特朗普上一任期，现在美国的通胀水平也有了明显提高，大约提高了一个百分点。并且，在本次推举中，无论是民主党仍是共和党，均倾向于在本年上台后采纳更为宽松的财务方针。民主党哈里斯的宽松方针侧重于添加开支，而共和党特朗普则倾向于经过减税。这表明，相较于特朗普榜首次任期时，两党在财务方针上都摒弃了对“财务山崖”的忧虑。这一改变也将支撑美国总需求扩张以及通胀粘性上升。

从现在状况来看，2025年特朗普为首的共和党即将执政，并且共和党现已在国会和最高法院占有优势。所以，特朗普是多少年来罕见的在司法、立法和行政三方面具有高度掌控力的美国总统。但实践上，他的权利仍然会遭到一些约束。

一方面，从美国国内方针的视点来看，共和党内部的纷争和对立正在不断凸显，这些内部对立将替代两党之间的对立，成为更为杰出的问题。另一方面，美国国内的通胀对特朗普加征关税的方针也构成了约束。

2017年美国的通胀率较低，那时加征关税的负效果不明显。但是，现在美国的通胀粘性高于预期。假如再次加征关税，一起坚持宽松的财务方针和钱银方针，或许会导致通胀的惯性继续存在。并且，特朗普的许多方针都会进一步推高通胀，比方减税、约束移民。乃至一些在长时刻中将会添加供应、安稳物价的方针，比方去控制、开展传统动力，这些方针在短期也将影响更多固定财物出资，然后也会先导致通胀上行。

汇率价值降低、补助或企业让利需谨慎

面临当时局势，在美国政府施加关税之前，我国可以活跃扩大内需，使用好这个时刻窗口脱节通缩危险，使通胀赶快回到正常区间。

在曩昔的五个季度中，我国GDP平减指数接连为负。从这个全口径通胀率来看，我国当时面临的通缩压力较大。未来几个季度内应赶快使物价回归到温文上升的区间。以往政府工作报告中常设定的通胀率方针为3%，从当时的全口径通胀率-1%上升至3%，这4个百分点的添加将为全球大宗产品价格及美国通胀率供给新的支撑。因而，不论是从国内经济本身面临的应战来说，仍是外部关税战的危险，扩大内需都十分急迫。

部分美国经济学家以为，向我国加征60%的关税对美国影响并不大。原因有三点，首要，人民币汇率会价值降低；其次，我国政府或许会向企业供给补助；最终，我国企业或许会让利。假如这三件工作产生，将明显减轻关税对美国通货膨胀的压力，进而在必定程度上证明特朗普加征关税方针的正确性。这一成果，等同于间接地为美国顾客及进口商供给经济上的补助。因而，咱们有必要对以上说到的三项方针审慎考虑。

实践上，施行这三种方针也存在很大困难。首要，汇率要素是一个重要妨碍。根据《经济学人》杂志发布的巨无霸指数显现，日元和人民币等钱银存在明显的轻视现象，这意味着美国不能单纯依靠人民币汇率的大幅下降来应对关税对物价所传导的压力。其次，当时地方政府的财务状况极为严重，难以继续为出口企业供给财务补助。最终，当时工业范畴，特别是制造业企业的赢利空间现已变得极为狭隘，这进一步添加了施行这些方针的难度。

另一种战略是将出口向中心国家进行搬运。但是，假如明显削减对美国的出口量，而将数千亿美元的出口量转向其他中心国家，这些中心国家也将会接受巨大的压力。根据咱们近期对部分中心国家调研的成果，一些中心国家开端对我国与其之间的交易逆差表明不满。因而，短期内很多将对美出口搬运至其他国家，或许会引起新一轮针对我国的交易保护主义。

从当时我国的交易同伴来看，咱们同160多个经济体中的120个国家都坚持着顺差。这些国家中，不少以为在与我国的交易往来中处于下风。因而，稳外贸和扩内需这两者是共同的，扩大内需可以对安稳外部经贸环境起到重要效果，可以真实完成共赢、多赢和互惠互利。

名义汇率核算的GDP不容忽视

从衡量GDP的视点来看，购买力平价无疑是一个重要的目标，特别是在点评顾客福利时，其重要性尤为杰出。但是，在进行国家间的横向比较时，咱们不该过火夸张购买力平价的效果。比方，从购买力平价视点来看，曩昔的几百年间，开展我国家尤其是相对落后的国家与发达国家比较，其钱银汇率总是被轻视，发达国家的钱银汇率则相对高估。

经济学中的巴拉萨-萨缪尔森效应指出，在经济添加率越高的国家，薪酬实践添加率越高，实践汇率上升的也越快。所以，开展我国家的物价水平遍及偏低，其钱银也遍及被轻视。而发达国家的可交易品部分劳动生产率较高，导致其实践汇率增值，在长时刻中构成高估，这种高估是技术进步、可交易品部分劳动生产率继续较高的一个成果。这不仅是一个国家世界竞争力增强的表现，也标志着交易条件的改进。曩昔几年，美元名义汇率的强势得到多方面要素的支撑，除了经济周期和地缘政治等要素之外，也其间包含美国在多个前沿技术范畴获得的明显打破。当然，经济周期和地缘政治等要素也起到了相应的效果。

购买力平价的理论的合理性在于它反映了居民部分，即一般民众的购买力。这意味着，相同的金额在我国和美国所能购买的产品和服务数量是不同的，并且在我国一般可以享遭到更高的福利水平，这正是购买力平价所要表达的中心含义。

但名义汇率对应的GDP也相同重要，特别是对跨国公司而言。跨国公司在规划全球战略时，并不会根据购买力平价做出决议计划，由于它们的人物并非顾客。相反，它们会侧重于考虑以名义汇率核算的GDP——这一目标代表着跨国公司所瞄准的商场规划或潜在的“商场蛋糕”。比方美国的名义GDP是欧盟的1.6倍，那么在具有相同资金的状况下，跨国企业肯定会更多地把资金投给美国这个规划更大的经济体。

依照GDP的收入法来核算，名义GDP涵盖了比如企业赢利、银行利息、工人薪酬、土地租金、政府税收等各项经济目标。假如一切跨国公司都采纳上述这种战略核算，那么名义汇率的GDP规划扩大得越快，跨国公司赢利越高，出资得就越多，这个国家经济生机就会进一步得到提高，反之亦然。

当时，虽然美国进入降息周期，但美元指数仍或许坚持强势。首要，地缘政治的重估是一个重要要素。现在的世界局势已不再像曩昔那样平和安稳。在曩昔几年，日元也失去了安全钱银的功用，美元作为安全钱银的人物变得愈加稀缺。虽然购买力平价显现日元被轻视了50%，但日本在曩昔数年中现已失去了其作为安全财物和安全钱银的人物。在俄乌抵触和哈以抵触迸发时，日元都呈现价值降低趋势，至今仍在继续走弱。更多的世界本钱为了寻求安全财物最终流向了美国国债财物。其次，从一些前沿技术开展，以及首要经济体的开展来看，各国经济根本面的重估也将对美元指数有重要支撑。

防止重陷"关税晋级"循环

在点评美国经济实力时，咱们应坚持客观，一起也不该忽视在中美博弈中对我国有利的要素。正如上述所说到的，美国国内通胀粘性等要素会对美国关税方针构成约束，这对我国来说是有利条件。

别的，在2018年和2019年榜首次加征关税期间，已有部分我国企业将他们的生产基地迁移至东南亚、拉美等区域。但近年来，我国向其他国家的工业搬运本钱明显上升，这首要有两点原因。

榜首，美国政府正采纳办法，企图约束我国企业使用这些区域进行绕道交易。例如，耶伦在2024年拜访墨西哥时，提出要求墨西哥合作美国，过滤掉我国的绕道出资。

第二，自2023年头经济重启以来，我国企业对东南亚和墨西哥等地的出资大幅添加。但是，现在这些中心国家在接纳出资方面已挨近其才能上限，呈现出饱满态势。以越南为例，由于越南国内呈现了劳动力缺少、基础设施缺乏等问题，其纺织服装业现已开端二次外迁至柬埔寨和老挝等区域。在这样的布景下，假如特朗普政府再次加征关税，我国企业再向其他国家进行工业搬运的难度也将加大、本钱也会更高。但对美国而言，这也会进一步加重其通胀压力，由于中心国家本来作为本钱缓冲的机制将削弱或消失。

对我国来说，现在最要害的是专心本身开展，一起要防止从头堕入上一轮的关税战晋级循环傍边。所以，在采纳反制办法时，咱们应当坚持抑制，不用计较一城一池的得失，而是要从久远、全面、全体的视点来镇定应对。

面临新一轮的关税战危险，我国应当采纳的情绪是“他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江”。

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